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2018年4月12日 17:40 星期四
為何港元觸7.85弱方保證 金管局不出手?

  • 港滙已觸及7.85弱方保證,但金管局仍未出手,或因港元沽盤規模不大
  • 沽盤規模太少,銀行有需求承接,金管局出手的意義亦不大
  • 金管局何時出手,將成為資金流向及加息時機的指標

彭博數據顯示,港元兌美元今晨及中午兩度觸及7.85的弱方兌換保證,是2005年引入兌換保證後首次,惟未見金管局出手。市場人士認為,最大可能是因為港元沽盤的規模不大,有銀行願意接盤,金管局主動出手意義不大。

根據聯繫滙率制度,金管局會在在7.85弱方保證的水平,向持牌銀行沽美元、買港元;同樣,在7.75強方保證水平,向持牌銀行買美元、沽港元。

金管局發言人回應傳媒查詢稱 ,注意到外圍時段(香港清晨)港元在銀行間市場於7.85的水平買賣,但即使港匯轉弱至7.85水平,只要仍有銀行願以7.85買港元,銀行同業市場仍然可以繼續以此價格互相買賣港元。

港元沽盤規模不大  

上海商業銀行研究部主管林俊泓指出,銀行願意7.85水平承接港元沽盤,可能是考慮到港元有反彈空間,有利可圖;也不排除部分存款規模較少的銀行基於貸款需求,願意在此水平買入港元。不過,無論是前者,抑或後者,買入港元規模也不應大,因為隨着港美息差擴闊,銀行沽出美元,買入港元已經要「蝕息」;而且中小型銀行吸納港元的胃納亦不會太高。

港美息差擴闊至1.1厘

盡管港匯觸底,港元拆息(Hibor)仍全綫上升,1個月港美拆息差擴闊至約1.1厘水平,套息交易料繼續活躍。

 

 

今日的港元沽盤相信因為套息交易,並非有資金大舉流出本港。即使金管局今日出手,亦無改本港銀行體系結餘水浸的局面。港滙觸及7.85弱方兌換保證後,金管局出手的時機將會成未來資金流向,以至加息時機的風向標。

 

撰文 吳敏芳 本網記者
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