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2018年4月11日 16:18 星期三
滬深港通擴容 港交所穩賺不賠(第二版)

  • 人行公布互聯互通擴容,港交所一度大升近4%
  • 中證監表明擴容為A股「入摩」,與送大禮惠港無關
  • 北水未必加快湧港,但港交所坐收外資A股交易費

新任人民銀行行長易綱今早宣布,互聯互通每日額度擴大倍,5月1日起生效。受消息刺激,港交所(00338)股價即時搶上後,一度急升近7%。雖然相關舉措純為配合A股6月「入摩」,對促進北水湧港作用料有限。惟港交所作為外資買賣A股獨家代理,利潤分成下穩賺不賠。

在現行互聯互通安排下,滬、深股通北向交易每日額度130億元(人民幣,下同),港股通南向額度每日105億元。擴容後,北向額度增至520億元,南向額度增至105億元。

擴容純為A股入摩  不涉送大禮

受消息刺激,港交所開市後升幅逐步擴大,早市尾段高見270.4元,升幅達3.7%;收報隨大市升幅收窄,報264.6元,升3.8元或1.5%,跑贏恒指約0.6%升幅。

中證監及港交所行政總裁李小加均表明,擴大額度只為配合A股入摩(MSCI新興市場指數)作準備,換言之,與惠港送大禮沾不上邊。

互聯互通向額度 3年多未爆滿

北水湧港今年1月一度急增至700多億元,過去兩月已隨大市回調縮減。交易數據更顯示,除滬港通2014年10月開通初期,130億元買盤額度曾爆滿後,3年多以來每日額度一直未用盡,南向額度擴容可謂得物無所用。

 

 

既然擴容只為外資買賣A股開路,港股既非空喜歡一場? 那倒未必。尤其在互聯互通安排下,港交所作為外資買賣A股的獨家代理,更是穩賺不賠的生意。

北向交易費分五成 倍增達8億

按互聯互通的利潤分成協議,無論北或南下交易,滬、深交易所均會與港交所「五五對分」交易費收入。港交所業績披露,去年互聯互通的交易、結算總收入約4.1億元,約佔去年總收入約132億元的3%。

擴容及A股入摩後,即使北向交易額只增一倍,相關收入增至8.2億元,已佔港交所收入約6%。在基本交易、結算系統營運成本大致不變情況下,互聯互通的邊際利潤更可望大提升。

補倉挾淡過後 還看獨角獸上市反應

筆者有理由相信,港交所今早升勢並未「炒錯市」,而是早前有投資者看淡港交所招攬中資「獨角獸」遭A股CDR截糊,減倉、沽空後的補倉、挾淡買盤推升。今早股價強勢重越約處263元的100天綫,再上暫以約處276元的50天綫為下一目標。

 

 

中綫後向,還看預計本月底前公布上市改革諮詢結總,預計引入同股不同權後,大型獨角獸申請來港上市的活躍程度。

撰文 劉德斌
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