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2018年2月9日 17:35 星期五
覆巢下無完卵? 黃金避險功能勢抬頭(第二版)

中港股市急挫,避險情緒高漲,A股的黃金股中午一度逆市倒升近半成,雖然最終未能「獨善其身」,仍以下跌收市,惟反映有資金在跌市下轉到黃金股。

西部黃金(601069)中午大漲5%,赤峰黃金(600988)、中金黃金(600489)、恒邦股份(002237)、湖南黃金(002155)均紛紛跟漲,最終全日收市跌1.5%-2.6%,但跌幅遠較上證綜指及深證成指的 4.05%及3.58%為低。

港股中的黃金股(或稱金礦股)龍頭招金(01818)、紫金(02899)分別低收2.1%及3.5%。而黃金ETF則隨期金價上揚,SPDR黃金ETF(02840)、價值黃金(03081)及恒生人幣金ETF(83168)逆市升0.5%、1.4%及0.4%。黃金股對金價向來有一定槓桿效應(主要視乎公司礦產黃金業務佔收入比重),也就是金價升,黃金股升得更高,反之亦然,故金價持續向好,黃金股長遠也會受惠。黃金股槓桿黃金的情況可參考《投資理財周刊》昔日文章:「金價漲升 金礦股大比拼」。

高盛對金價由睇淡轉睇好

黃金價格變動與市場需求有關,世界黃金協會(WCG)報告指出,去年全球黃金投資需求銳減23%至1232公噸,尤其是在美國市場,金幣與金條需求更降至10年來最低。不過,去年底仍睇淡金價前景的高盛,對今年黃金需求則變得相對樂觀。

高盛昨日發表報告指,新興市場對黃金需求將再度增長,繼而推高金價。該行認為,新興市場對黃金需求的增長,已足夠承受債券收益率不斷上升帶來的金價壓力,故將金價預期大幅調升,原去年底預測今年金價將見每盎司1200美元 ,最新預測則估計未來三個月可升至1350美元、在六個月內反彈至1375美元,而明年金價有望升到1450美元。

除需求因素外,加息對金價構成的壓力也被油價上升、通脹升溫等因素所抵消,加上股市動蕩衍生出來的對沖需要,令金價有再上動力。

 

【第一版刊登於12:55】

美股昨晚急挫,中港股市今早跟隨暴跌,藍籌股全軍盡墨。恒指一周跌逾3000點,1月的升幅被徹底抵消殆盡,市場一片恐慌,資金避險,黃金仍是熱門選擇,有大行分析師預測金價年內仍有上升空間。

近日環球股市急瀉,主要是憂慮加息步伐加快、通脹,而每逢股市經歷大震蕩,黃金也會隨即發揮避險功效,不過早前跌市雖急,但市場大抵仍相信只屬短期回調,然而經過昨晚美股再度蹦盤後,對大市由牛轉熊的擔憂增加,紐約4月期金昨晚亦結束4連跌,收報每盎司1319美元。

料金價年內仍有3-4%升幅

盡管加息對金市有害,但環球股市風高浪急,有大行認為黃金仍有可為。高盛大宗商品研究部主管Jeffrey Currie表示,按市場「有節制的恐慌」(modest fear)預設及實質利率展望,該行預期今年底黃金目標價位為1375美元,較當前金價仍有3-4%上升空間。 若地緣政治局勢惡化,金價可能升到1400-1500美元水平。對於當前意欲避險的資金來看,無息派的黃金其實仍有相當吸引力。

將資金從股票調進金市其實並不複雜,因為市場上有黃金ETF可供選擇。ETF是Exchange Traded Fund的英文簡稱,即交易所買賣基金,是港交所(00388)現貨市場的一種投資產品。持有港元或人民幣皆有選擇, 如SPDR金ETF(02840)及 恒生人幣金ETF(83168),兩隻ETF等同直接投資實物黃金,買入一手SPDR等同購入1盎司黃金。 而一手恒生人幣ETF則每單位代表0.1克黃金,其定價以倫敦黃金定盤價為基準。兩隻ETF今早均隨金價有約0.4%升幅。

黃金ETF的優勢在於投資者可於交易所買賣、減省運送、存倉及投保等的費用,而ETF一般的管理費約在1%以下。

金價走勢方面,美滙變動尤其關鍵,美元強則會擠壓金價。早前美滙曾跌穿89,截止今日12:30報90.27。另外,國際對黃金需求都會影響金價,以及黃金股前景,本欄第二版將進一步探討。

 

學堂50萬元倉

「學堂50萬元倉」昨午計劃於82元買入平保(02318),惟昨午未再跌低於此水平,幸好平保今日再度大跌,組合會於現價78.2元買入1000股平保。平保及一眾中資金融股同為近期跌市「重災區」,主要原因離不開強監管及人民幣突貶,然而短短兩周時間內股價已經由超買跌至超賣(恒指、上證亦然),短線反彈可能性開始增加。

撰文 許江明
欄名 投資學堂
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是日沒有上升板塊

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