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2018年1月12日 18:00 星期五
UNIQLO業績大爆發 力爭「潮」服一哥(第二版)

迅銷(06288)首季銷售增長迅速,給市場帶來憧憬,今日急升6.3%至34.85元,創52周新高。公司增長動力泉源正是來自大中華區等新興市場,或說明內地的衣履市場也正變出新天。

海外UNIQLO業務方面,報告雖無詳細列出各區的具體營運數據,但指出,業績增長貢獻主要來自大中華地區、南韓,以及東南亞和大洋洲區,收益與溢利均大幅錄得增長。

值得留意一點,近年網店及電商興起,令實體店的生意備受擠壓,電商龍頭阿里創辦人馬雲更指出,未來零售方向將是「新零售」(即互聯網為依託,透過大數據、AI為生產、物流及銷售帶來升級的新消費形態),如當前國內衣履品牌亦陸續加大電商業務發展。不過,迅銷的首季業績報告顯示,零售業業務的增長不一定全依賴電商,公司日本UNIQLO網路商店銷售同比增長25.6%,但佔收益總額比例僅上升至7%,反映實體店的盈利增長貢獻更為巨大,且仍有可為。

公司採取的是綫上綫下並進模式。公司去年中指出,2018財年,其全球門店數將擴張至3500家以上,實體店版圖仍在努力擴張, 同時,公司亦會積極開拓網絡商店,公司的快時尚發展模式料被內地等地傳統零售企業所採用,實體店發展未來仍是有出路。

 

【第一版刊登於14:25】原題:迅銷銷情迅速提升 目標一哥地位

投資市場著重供求關係,而人生在世,衣食住行是最基本又無可避免的需求,當前美國股市不斷創造新高歷史、環球經濟復甦、中國經濟增長穩定,社會富裕促使生活水平及要求均在不斷提升,衣履市場也是如此,本欄今日便介紹服裝板塊,當中一隻績優股今早更升逾半成創新高。

服裝板塊的行業覆蓋相當廣泛,包括內衣、外衣、鞋襪、運動服裝等,產業鏈從上游原材料生產如棉花種植、紗綫製作、畜牧飼養、皮革生產加工等等,到織布、製衣等,再到下游銷售,有眾多公司參與其中。而近年在整個服裝界呼風喚雨的名詞則非「快時尚」莫屬。這種服裝模式走的是大眾路線之餘,亦不失品味風格,在短促的時裝周期中成功刺激消費者購物意欲,當中行業的龍頭正是日常在本港各地商場隨處可見的H&M、ZARA及UNIQLO。

迅銷首季表現勝預期

「快時尚」代表、在港上市、旗下品牌包括UNIQLO、GU的迅銷(06288)昨日公布首季(去年9月至11月)業績,收入6170億日圓(折合約432億港元),按年升16.7%首季賺1139億日圓(約80億港元),按年升28.6%,高於市場預期。其中最令投資者興奮的是公司旗下海外UNIQLO的收入按年升31.4%至2582億日圓,首度超越日本UNIQLO(2570億日圓),且升幅遠高於日本UNIQLO的7.6%。

從銷售額看,迅銷的季度銷售額經已直逼瑞典公司H&M(見下圖),而ZARA母企、西班牙的Inditex則仍繼續穩坐業界龍頭。不過投資者不妨繼續追蹤迅銷的業務發展情況,因為迅銷集團創辦人柳井正早前定下2020年將公司帶上世界第一的服裝零售企業位置之上,目前尚有2年時間,按公司增長勢頭來看,公司已走上「登頂」的軌道。

挑戰H&M、ZARA領導地位

從盈利增長情況看,公司有見設於中國及越南的廠房成本持續上升,決定將廠房搬到埃塞俄比亞,據報道,公司基於當地出口服裝至美國可獲免稅及接近歐洲市場可降低運輸成本,加上當地未有最低工資,人工在區內最低,故選擇該國設廠。公司將生產基地遷往成本較低的地區有助提高未來的盈利能力。而公司季績後即獲大行垂青,德銀料迅銷本財年核心盈利按年升14%至2167億元日圓,高逾集團指引(2050億元日圓),故予股份評級「買入」

迅銷今早創新高,最高見35.05元,現報34.6元,升5.5%。

撰文 許江明 投資理財周刊
欄名 投資學堂
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