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2018年1月3日 00:01 星期三
港交所爭氣 估值可提升

中港股好開始,恒指昨升596點或2%,收報30515點,企在30000點樓上,大市成交額達1,268.45億元。上證綜指昨收報3348點,升41點或1.24%。

股王騰訊控股(00700)再踏升途,昨抽升2.9%至417.8元,最高見418元,是恒指終企穩30000樓上之主要信心及動力來源。

騰訊重拾升勢年內看500

去年總計,51隻藍籌股當中,其實只有17隻(累計升幅介乎38.7%至265.7%)是跑贏恒指(全年升幅36%),可見選股的重要。騰訊在基本面無大變化下,股價在新一年之初再拾升勢,延續去年度的強勢,也是理所當然,今年內目標挑戰500元心理關口,逢低收集。

恒指在騰訊重拾升勢下有好開始,待確認突破30000點之後步步高,反覆挑戰2007年高位31958的機會增。隨後,會不會有更意外的上升空間,保存着幻想空間。當然,去年恒指已有一定的升幅,年內的波動空間很大概率擴大,年內5,000點上落波幅可能是等閒,向上望也不忘常回頭望,中期支持位關鍵主要望實28000點,若守其上,可保持挑戰高位之升勢。

內房股延續去年底升勢

2018年初一開跑,領先的還有內房股及內銀股,中國海外(00688)、碧桂園(02007)、融創中國(01918)等昨日漲幅介乎4.6%至11.7%不等。遠洋集團(03377)、世茂房地產(00813)、龍湖地產(00960)、中國奧園(03883)更急升5.4%至15.4%不等。去年末,內房股已有異動,昨日升勢加強,啟示投資者繼續對相關股份今年的股價表現有信心。

國指昨收報12068,升359點或3.07%,待確認企穩12000點。

內銀股助國指挑戰萬二

四大內銀股——中行(03988)、工行(01398)、農行(01288)、建行(00939)升幅介乎2%至3%不等,中型內銀股交行(03328)及招行(03968)亦分別漲1.7%及4%,合力推動國指向上,挑戰12000關,去年末筆者曾按圖分析,國指12000乃大關,中期密集阻力之關鍵,後市就要落足眼力看破關的能力。

上周曾指,中國人民銀行對內銀業的臨時準備金動用安排,旨在緩解春節期間臨時流動性需求,乃正面消息。有內地券商估算,2個百分點的臨時存準率下調約可釋放1.4萬億元人民幣流動性,對大行利好作用更大,四大內銀昨日股價確是有所反應。去年底曾重點分析農行乃可守可攻之選,當時股價在3.6元左右反覆,息率高、估值低廉,抵買,昨日農行股價抽升2.2%,收報3.72元,暫時穩袋!後市如有力突破3.8元,順勢挑戰4元目標將至,耐心持有作中綫投資。

領跑的當然望多兩眼,藍籌股當中,就看好港交所(00388)今年的表現。去年港交所升幅只有30.9%,落後於恒指,昨日新開始即見股價抽升4.3%,收報250.2元,確是好啟示。港交所擬改革,容許不同投票權架構(同股不同權)的新興及創新產業發行人,在作出額外披露及制定保障措施後在主板上市之後,IPO活動將為港交所的重要催化劑。加上,北水的南流持續,有利港交所的交投基數逐步提升,提升該股估值。

按摩根大通的估算,若年內港股日平均交投在1,200億元左右,而市盈率(PE)中值在36.4倍的話,股價約值248元,交投愈高估值愈高,如日均成交增至1,300億元,同樣PE水平假設,目標價看266元,如日均成交增至1,400億元,目標價更高達285元。另外,若市場買賣氣氛織熱,牛氣沖天,市場給予港交所的PE溢價也有機會提高,從而影響目標價水平,如摩根大通所論,若日均大市交投在1,200億元,但PE水平可抵41.4倍的話,股價目標可挑戰282元。

港交所下一級阻力在280元

由此可以理解市場當其時的買賣氣氛,市場實際的交投量以至IPO活動的活躍程度,都是左右港交所股價表現的重要元素,尚有變數,故對目標價的假設不宜太實,常有浮動。目前參考着港交所走勢的分析,股價如能確認衝破高位阻力247元左右,呈一浪高於一浪走勢,反覆升至約280元才有較大的技術阻力,支持則在去年以來延伸的上升軌(現處於221元附近)。

撰文 林瑞芬
欄名 股海導航
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