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2017年11月13日 01:00 星期一
吉利目標價先看28.6元

【MT點評】吉利(00175)今年上半年收入394億元(人民幣‧下同),同比增長118%,盈利43億,按年升128%,毛利率改善1.43個百分點至19.16%。

彭博綜合大行預測,吉利2017年的收入及盈利分別為886億及90億,對應下半年收入與純利為492億元及47億元,環比仍有25%及9%增長。不過,翻看吉利上半年業績,並無大規模一次性收益,對比收入增長,環比9%的盈利增長預測似乎略顯保守。

吉利今年預測PE為22倍,高於同業華晨(01114)的18倍,廣汽(02238)的11倍,不過彭博綜合預測的3間公司今年的每股盈利增長分別為76%、37%及62%,再看圖八,吉利的預測盈利複合增長及ROE(股本回報率)均為同業中最高,享有較高估值似乎可以理解。

吉利近期贖回3億美元的優先票據,招商證券指將每年減少財務費約1億,贖回後關於「分紅率最高不超過15%」的限制條款被取消,且公司現金充裕,有望逐步提高分紅率的水平。

吉利具多重催化劑,本月領克上市,明年領克銷量將出現放量增長,2019年聚焦領克走向海外且有望提前完成年銷售200萬的目標。

大行中,招商及中銀率先將目標價升至40元,其他券商目標價也多在30元以上,較上周收市至少有14%上升空間。建議投資者26元買入,目標先看28.6元,跌破24元止蝕。

撰文 本刊編採組
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