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2017年11月9日 17:16 星期四
化干戈為玉帛? 煤電齊聯動(第二版)

恒指今日再升229點或0.79%,神華(01088)升5.6%至19.9元,成為藍籌升幅冠軍,中煤(01898)及兗煤(01171)則升逾1%;電力股中,華能(00902)升2.8%至5.59元,大唐發電(00991)及華電(01071)則分別升2.5%及1.5%。隨著美國總統特朗普明天結束訪華,或有更多利好能源行業的協議消息公布,刺激板塊繼續造好。

其實,電力股今年以來表現一直落後大市,近日走勢明顯轉強,隨著內地採暖季到來,行業也隨之步入旺季,表現有機會再上層樓。下周一出刊的《投資理財周刊》將進一步介紹電力股發展情況,敬請留意收睇。

另外,值得一提,本欄昨日文章「一手中籤率低過閱文! 呢隻新股博得過? 」介紹普天通信(01720),公司今日首掛收報1.46元,較招股價高118%,最高曾見1.8元,即高招股價173%,全日成交額有1.97億元。現時市場對新股趨之若驁,低中籤率的股份短炒空間尤高,即使抽不中不妨因應上市前暗盤價,考慮掛牌後高追。

 

【第一版刊登於13:15】

大市氣氛向好,昨日火電股急升,今早則輪到煤炭股跑出,兩者股價造好皆與煤價高低有關,然而兩者盈利情況存在矛盾關係,何解可以同步造好?

煤炭股強勢,主要是由於國內焦煤、焦炭價格今早分別升4-5%,加上內地新公布的10月減少煤炭進口量消息刺激2成,在環保問題驅使下,相信煤炭進口仍會持續減少,而美國總統訪華預料在能源範疇將簽訂重要合作協議,利好行業。神華(01088)今早升4.8%至19.74元,兗煤(01171)及中煤(01898)則分別升1-2%。

煤價上升會令或火電的成本上升從而影響盈利,不過火電股今早繼續表現理想,華能(00902)升2.2%至5.56元,華電(01071)升0.9%,昨日曾一度抽升8%的潤電(00836)今早仍有0.5%升幅,宣布供股的中國電力(02380)則無升跌。

焦煤價上 動力煤弱

大市氣氛固然助力不少,然而,「煤價」亦是當中關鍵,不過此「煤」不同彼「煤」,火電企業所使用的煤,稱為燃料煤或動力煤,用以燃燒驅動發電機運作,但今早煤價上升的「煤」主要是焦煤,是用作鋼鐵等金屬冶煉。據華泰期貨今早報告指出,動力煤的現貨價格繼續下跌,期貨價格則有所上升,現時沿海六大電力集團合計耗煤57萬噸,合計電煤庫存1273萬噸,存煤可用天數22天,較兩周前只有15天庫存顯著增加。

事實上,環渤海動力煤價格指數已連跌5周,最新一期每噸報578元人民幣,按周跌0.5%,按年則低約5%。雖然今年整體指數保持平穩,但較去年上半年一直在400元人民幣以下水平亦有逾4成升幅,對電企而言,現在煤價仍是相當高位。

不過正因煤價一路高企,市場憧憬發改委會依據「煤電聯動」機制 ,啟動相關程序,讓電企有更大空間加上網電價。中金報告預期,明年初火電企業標桿上網電價可每千瓦時加價3分人民幣,而大和則估計明年1月起上網電價可以上調11%。提高上網電價自然可改善電企盈利。

大行大幅調升火電股目標價

摩根大通昨日發表報告,指出中資電力股今年以來一直跑輸大市,相信股價已充分反映煤價上升的負面因素,而隨著第四季煤價回落及上網電價有機會上調,重新恢復對行業前景正面的睇法。該行將大唐發電(00991)目標價調升1.2倍至3.3元,評級由「減持」升至「增持」 ;華能目標價則升83%至6.6元,評級同樣是由「減持」升至「增持」 ;潤電目標價升51%至18.1元,評級由「中性」升至「增持」。

撰文 許江明 投資理財周刊
欄名 投資學堂
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