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2017年9月12日 17:24 星期二
貨幣戰見硝煙 紙股破頂浪先行淹至(第二版)

美國總統特朗普今年以來多次炮轟美元太強,而美國財長姆欽本月初指出美元走軟某程度對美國更好,美元指數持續向下,今日再度回落,16:40報91.8519,跌0.08%。而美元兌人民幣兌美元報6.5332,升0.12%。

國家主席習近平上周在金磚五國峰會上承諾,中國不會通過人民幣貶值以提升競爭力,更不會大貨幣戰爭。人民幣雖然連續兩天貶值,但8月以來人民幣卻是升值2%。不過,人民幣欲提升國際地位的目標是不爭事實,至於是否要挑戰美元地位,相信國家領導人早有心中盤算。

人民幣升值對多個板塊有利,包括航空、能源、鋼鐵、礦產、水泥股等,水泥及有色金屬股今日分別升1-2%及2-7%,不過兩個板塊近期均有企業重組併購消息,刺激股價造好。鋼鐵股中,馬鋼(00323)及鞍鋼(00347)則同升3.7%。

同樣受惠人民幣升值的紙業股,今日表現相當亮麗,午後升幅進一步擴闊,其中陽光紙業(02002)、玖龍紙業(02689)分別升9.8%及7.4%,而晨鳴(01812)和理文造紙(02314)則升近半成,四股今日同告創52周新高。

戰友投資相關板塊,宜多留意人民幣走勢及相關官員講話為佳。

 

【第一版刊登於14:00】

北韓核試、颶風侵襲,美元匯價「跌跌不休」,人民幣卻乘勢而起,財金界又再掀起「貨幣戰爭」討論。

美滙指數上周五曾跌至30個月低位的91.011,昨日反彈0.7%後,今早大致企穩在91.923水平。人民幣匯價則在人行「不欲匯價升得過急」為由而出手下,昨日終見回落。昨日美元兌人民幣中間價昨曾穿6.5大關,最高是6.4997人民幣兌1美元,及後收在6.5239。截至今午12時,美元兌人民幣回升到6.5399,但此前人民幣已錄得連續11日升值。

美元貶值

事實上,美滙指數急跌主要是由於美國總統特朗普在達成新財政協議之際,卻暗示希望在12月進行債務上限談判時永久取消「債務上限」,從而令美國政府獲得無限借債的權利。此舉一旦落實,美國財政政策便會失去監管,令原本就已債台高築的美國政府(奧巴馬任內透過上調債務上限,將美國國債總餘額增加至10萬億美元)可繼續濫發貨幣。

《經濟日報》副社長兼研究部主管石鏡泉指出,美元指數走勢將呈雙頂,再跌穿支持位便會迎長時間低潮(見圖),所說的低潮可能延續7-10年之久。詳見石sir刊於《投資理財周刊》的文章:「貨幣戰爭」。

人民幣「鍍金」

美元轉弱,人民幣卻乘勢而起湧上爭長短。中國將推出以人民幣計價的石油期貨,無疑會增強人民幣國際使用率和增強國際金融市場對人民幣持有意願,對人民幣的國際化進程起到促進作用,也是令人民幣升值的誘因之一。中國是目前全球最大的石油進口國,該合同可能成為亞洲最重要的原油基準,現時市場上主要的原油期貨均以美元計價,當人民幣的石油期貨正式登場,俄羅斯等出口國便可繞過美元直接以人民幣交易。

值得留意是,中國一直致力提升人民幣在大宗商品市場的低位,去年4月,人民幣計價的黃金合約在上海黃金交易所面世,同樣以人民幣計價的黃金合約也於今年7月在港上市。據中國白銀集團首席市場研究員兼分析師侯文斌指出:「中國將推出以人民幣計價的原油期貨合約,並可轉換為黃金。」意味着用戶將可以選擇用實物黃金支付,對於不欲接受美元或人民幣的石油生產商或產生巨大吸引力。(《貨幣戰爭》一書指出尼克遜總統取消美元金本位,埋下貨幣大貶值伏線。另外,出於國家戰略考慮,產油國亦樂於將石油儲備轉換成黃金)

人民幣重拾強勢。石sir認為,今年正是中美貨幣戰爆發元年。

紙業股受惠人民幣頻破頂

人民幣升值,不少板塊也會受惠,其中紙業股近期表現持續向好,與此關係匪淺。紙業股的原材料紙漿由外地進口,因此在人民幣升值時,國內造紙企業成本便可降低,而踏入第四季,是紙業需求旺季,近期紙品價格持續飆升,加上內地環保力度加大,亦有利紙品提價。

更重要是,多家紙業公司業績向好如玖龍紙業(02689)早前發盈喜,預計全年扣除匯兌虧損後可按年多賺不少6成、陽光紙業(02002)半年則多賺1.7倍至1.68億元人民幣。吸引大行調高目標,如摩根大通將玖龍紙業目標價由18元上調至21元,評級為「增持」。

摩通上周發表報告指,紙業於7、8月屬傳統淡季,惟價格仍保持升勢,且創近8年新高,需求尚未見頂。陽光紙業(02002)、玖紙、晨鳴(01812)及理文造紙(02314)中午分別升4-7%,四股同創52周新高。

撰文 許江明 投資理財周刊
欄名 投資學堂
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板塊名稱 領漲股 平均升幅
內地券商 中金公司 4.60%
物業管理 中海物業 3.64%
家電 海信科龍 3.52%
油服股 宏華集團 2.41%
港股券商 耀才證券金融 1.98%
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資料最後更新時間為 2017/09/21 16:30
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板塊名稱 領跌股 平均跌幅
黃金股 中國黃金國際 -3.19%
有色金屬 五礦資源 -2.78%
教育 民生教育 -2.54%
健康醫療 康寧醫院 -1.99%
遊戲相關 IGG -1.87%
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