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2017年9月11日 18:05 星期一
港股通新貴 邊隻升得最勁?(第二版)

(第二版)

中國奧園早前公布的8月營運數據表現強勁,該月合約銷售額按年增85%至26.6億元(人民幣.下同),今年首8個月銷售額則增65%至217.1億元,已完成今年銷售目標330億元的66%。招商證券表示,集團下半年的可售貨值將較上半年升38%至430億元,估計下半年銷售將加速。管理層相信,全年預計完成銷售額360億至370億元,可超額完成今年銷售目標,而下半年銷售額料為195億至205億元,較上半年高18%至24%。

管理層:今年料可超額完成銷售目標

另外,集團亦受惠大灣區概念。集團已經在廣州、深圳、珠海等8個城市發展40個項目,上半年有六成銷售額來自大灣區。此外,集團於大灣區擁587億元可售貨值,佔集團總可售貨值36%,未來。管理層指,集團於廣州的項目毛利率達35%,於廣東省其他城市的項目毛利率亦有30%,高於廣東省以外其他城市的平均23%。大灣區地價及樓價升值有望推動集團未來毛利率擴張。興業證券稱,集團為大灣區核心受惠個股。

集團上半年積極投地,已購入20塊土地,新增土儲370萬平方米,截至上半年總土儲達1,712萬平方米,足夠滿足未來3至4年的開發需求。管理層稱,未來拿地以粵港澳大灣區、長三角和華東區域為主。

集團財務狀況健康,上半年融資成本為7.6%,較去年底下跌0.5個百分點;上半年負債率則為71.1%,管理層預期今年負債率將在80%或以下。
集團上半年收入按年增25.8%至81.5億元,純利增42.7%至8.6億元,撇除公允值收益和一次性項目的核心純利則按年增27.4%至8.3億元,毛利率按年增1.9個百分點至26.9%。管理層預期,今、明年毛利率可維持於26%至27%。彭博綜合券商預測,集團今、明年純利料增54.8%及34.7%,預測巿盈率分別為6.9倍及5.1倍,估值合理。投資者可於3.95港元吸納,上望5港元,跌穿3.5港元止蝕。

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「港股通新貴」上周十大升幅

排名 股份 上周升幅(%)
1 中國奧園(03883) 24.5
2 金斯瑞生物科技(01548) 23.3
3 中海外宏洋(00081) 22.4
4 民生教育(01569) 17.1
5 熊貓綠能(00686) 15
6 民銀資本(01141) 9.5
7 中國重汽(03808) 9.3
8 中國東方集團(00581) 9.1
9 宇華教育(06169) 6.1
10 佳兆業(01638) 4.8

恒指公司於上月中公布季度檢討結果,宣布在恒生港股通指數方面,加入34隻股份,並剔除13隻股份,變動於上周一(4日)生效。本欄統計34隻「港股通新貴」上周股價表現,發現有26隻於上周錄得升幅,比例為76.5%,當中更有5隻錄得雙位數升幅。於首十大升幅榜當中,以內房股最為強勁,合共有三隻上榜,分別為排首位的中國奧園(03883)、第三位的中海外宏洋(00081)及第十位的佳兆業(01638)。

內房板塊近期強勢,不論龍頭如碧桂園(02007)、萬科(02202),大型如融創(01918)抑或是中小型如中國奧園、佳兆業、旭輝(00884)、龍光地產(03380)等,股價上周皆創歷史新高,創52周新高的更不為其數,包括中海外宏洋、中國金茂(00817)、合景泰富(01813)等。股價上行動力來自亮麗的銷售數據,摩根士丹利稱,內房股8月合約銷售按年增3成,按月亦有6%增長,優於7月的32%按月跌幅,今年首8個月合約銷售則按年增52%,趨勢保持強勁,雖然大部分內房股於公布中期業績後上調對全年銷售目標10%至30%,但截至8月她們平均已達到最新銷售目標的72%。

花旗:內房2017年至2019年盈利CAGR達26%

花旗表示,整體而言,內房股中期核心盈利按年升51%超預期,受惠於前兩年高毛利項目入帳帶動毛利率按年增4.5個百分點。該行訪問多間內房管理層後稱,她們雖預期中央的調控政策將持續,但當中沒有人感到痛苦。該行稱,她們已變得更為務實,並相信可透過擴大市佔率(例如併購)取得增長,而且她們仍預期樓巿剛性需求仍強勁。該行又表示,投資者對政策及全國內房銷售這些「由上而下」因素的聚焦已較之前降溫,轉為更留意內房發展商「由下而上」(例如巿佔率擴大)的增長動力。該行形容,2017年至2019年為內房股的「超級盈利增長期」,這三年年複合增長率(CAGR)可達26%。

內房好景有望維持,下回將分析在一眾「港股通新貴」中,升幅最勁的中國奧園。

撰文 股壇解碼組
欄名 股壇解碼
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詳盡報價
板塊名稱 領漲股 平均升幅
電訊設備 摩比發展 3.46%
物業管理 中海物業 1.33%
旅遊酒店 香港中旅 0.87%
黃金股 中國黃金國際 0.82%
彩票股 華彩控股 0.79%
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資料最後更新時間為 2017/09/22 16:30
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板塊名稱 領跌股 平均跌幅
國企內房 中國金茂 -3.80%
民企內房 萬科企業 -3.07%
港股券商 耀才證券金融 -2.84%
電池股 五龍電動車 -2.71%
汽車股 華晨中國汽車 -2.60%
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資料最後更新時間為 2017/09/22 16:30
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