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2017年9月7日 17:48 星期四
內房升勢無得「頂」 「抽水」股照買無虞?(第二版)

大市先升後回,倒跌收市,但無阻內房股爆發,午後再有多隻內房加入破頂大軍,合共有約30家內地房企今日曾錄得52周新高。

規模較細的內房表現較佳,中海宏洋(00081)今日股價升2成,收報5.2元,成交額大增至3.6億元。大型房企中,升幅最勁則是萬科(02202),收報26.2元,升幅9.6%,成交逾9億元。而今早公布配股的禹州地產,受累折讓8%配股消息,股價收報4.62元,跌6.3%,惟仍較配售價4.53元高。現價計公司息率有6.6厘,防守性高。

內房股趁市況向好紛紛在市場集資,除配股外,供股、發行可換股債及優先票據都是市場最常見的「抽水」方式。奧園(03883)今早則宣布發行於2022年到期之2.5億美元優先票據,息5.375%,預計淨籌2.45億元,所得將用於再融資集團之現有境外債務。奧園股價一度升16.1%至4.6元,收市升幅收窄至8.3%,收報4.29元。

所謂優先票據,是公司債的一種,指公司破產時須先償還的債務,對於投資者而言,優先票據因有企業資產擔保,,亦無需擔心公司股權變動影響公司運作,因此風險較小;在公司立場而言,發優先票據的成本也相對較低。

當前內房股價頻創新高,估計仍會有公司乘機集資,不論任何形式籌集新資金,該筆錢的用途才是最重要,股友要定去留、抑或高追低撈宜先細閱公司公告,看看公司有何大計為佳。

 

【第一版刊登於13:20】

又一家內地房企宣布配股「抽水」!禹州(01628)今早公布以先舊後新形式折讓最多近9%配股集資,股價一度急跌5%,不過,早前曾「抽水」的內房股今早不約而同齊創52周新高,「抽水」是壞事,抑或製造吸納機會?。

內房股大爆發 禹州獨憔悴

港股隨外圍造好,一度反彈過百點,股價創52周新高的股份逾70隻,其中內房板塊最勁,有約25隻內房股今早破頂,普遍升幅介乎2-6%。不過,新公布配股的禹州則逆市跌半成。

禹洲計劃以先舊後新方式,向市場禹州中午收報4.67元,跌5.3%。

而回顧近期曾配股的內房,配股消息公布初時均會出現向下調整,事實上這是折讓配股造成的正常市場反應,然而,內房股配股後復甦反彈勢頭卻相當強勁(見下表)

融創(01918)、旭輝(00884)及中駿置地(01966)近期均有折讓配股,但今早卻迎來新高,主要由於近日多家內房股相繼公布的8月合約銷售數字表現理想,加上市場憧憬樓市「金九銀十」,銷售數字有望更上層樓,刺激板塊受追捧。

值得留意是,股市向好,不只內房股,多家企業也先後向市場集資,而集資的方法傾向以先舊後新形式配股為主(亦有部分公司發行可發行可換股債集資)。「先舊後新」是指公司管理層或大股東先將自己持有的股份(舊股),配售予獨立第三者,然後以配售價相等價錢認購公司發行的新股。對接貨的第三者而言對處理股票可以更有彈性,故此方式較發行新股更受投資者歡迎。

睇資金用途判斷配股好壞

至於配股對股價的即時及長遠影響,除要睇折讓配股幅度外,更重要是睇集資的用途,若集資用作收購資產或公司,有利未來盈利,對股價便會有正面刺激;若上市公司只模糊地指出,集資所得用作一般營運資金或還債,則股價受壓機會更大。

至於禹州的例子,盡管公司含糊地指資金將用作日後可能的投資機會,不過公司中期多賺13.5%,派中期息8.5仙,現價計息率升至6.5厘,公司雖未公布8月銷售數字,但7月合約銷售按年升38%,而公司管理層在上月舉行的中期業績會上表示調升全年銷售目標由280億元人民幣至400億元人民幣,毛利率維持在3成水平,業務增長情況不俗,今日因折讓配股而下挫,或是吸納良機。瑞信及花旗上月底分別給予「跑贏大市」及「買入」評級,目標價同為6元。

撰文 許江明 投資理財周刊
欄名 投資學堂
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