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2017年9月4日 17:00 星期一
北韓核試了 除實金以外的避險選擇有甚麼?(第二版)

資金避險,除轉進黃金相關金融產品,資金還會轉進日圓及美國長債,三者並稱為「避險三寶」。

金價今早跑出,日圓也受惠避險而走強。日圓素有避險貨幣之稱,主要由於日本是當前全球最大的債權國,分析員一般相信,當環球局勢遭遇危機時,日本投資者會將資金滙回國內,繼而推升日圓匯價。今早日圓升值約1%,美元兌日圓今早曾跌至109.22水平。

然而,北韓不論是核試還是發射飛彈,日本與南韓都是最有可能受戰火波及的國家,風險屬區內前列,何故日圓仍是避險的選擇?有分析指出,由於日本仍處於負利率時代(日本央行仍維持政策利率在 -0.1%) ,融資成本低,吸引不少投資者在平常時期借日圓投資其他風險資產,因此會隨即轉換成其他貨幣進行投資(日圓會出現貶值)。當市場風險增加,投資者將原本風險投資止賺或避險而賣出,因為需要償還日圓借款,繼而從市場購入日圓,故帶動日圓升值。

外電報道,南韓估計北韓有機會在9月9日國慶節發射洲際導彈,若地緣局勢持續緊張,日圓匯價有望繼續上升。股市方面,日圓升值,對主要以日本為出口對象的企業有利,另外可以留意在本港上市的日本公司,因匯價上升,將推高盈利及股息,如日本彈珠公司DYNAM(06889)等。

另外 ,受惠金價上升,金礦股午後升勢擴大,中國黃金(02099)收市升8.2%至16.54元,靈寶黃金(03330)升7.5%至1.72元,招金(01818)升4.4%至7.13元,紫金(02899)升1.4%,SPDR金ETF(02840)升1.4%。

 

【第一版刊登於13:40】

北韓周日核試,地緣政局再起波瀾,投資者若避險,除投資實金外,還可以揀選金礦股及黃金ETF。其中金礦股今早逆市颷升。

北韓官方聲稱,在剛過去周日進行第六次核試,成功試爆氫彈。不過港股對消息未有太大反應,恒指中午僅跌144點或0.51%,避險之選的黃金價格隨即上升,今早每盎司高見1336.1美元,最新報1333.5美元,升9.1美元或0.7%,創1年高位。

北韓多次「擦槍」,但即使如上周「走火」射飛彈跨過日本並落在日本水域,美日韓等國仍未有較制裁以外的更強烈回應,戰爭爆發的機會仍然不大,然而是次核試的嚴重性遠較發射飛彈為大,美國與盟友將會如何回應直接影響未來金股滙走勢,市況不明朗,資金又是避險時。

金礦股今早跟隨金價颷升,靈寶黃金(03330)、中國黃金(02099)分別升近7%,招金(01818)升2.3%,紫金(02899)則升1.7%。金礦股對金價有槓桿效應,期金價格更決定金礦股未來現金流,業界人士指,實際情況雖因公司而異,但金價每上升或下跌1%整體變動普遍為雙倍於此,故金礦股股價相對金價槓桿約2:1。此外,金價升亦可令金礦公司的資源價值向上重估,繼而進一步推高股價。

金礦股中亦招金及紫金規模最大,兩股於8月中已公布業績,其中紫金中期多賺1.8被指15.05億元人民幣,而招金雖然上半年黃金總產量、冶煉加工黃金量均分別下跌12%及19%,但半年卻多賺56%至3.97億元人民幣,反映兩股近期升勢除受惠金價外,也與公司業務有相當關係,此外,公司除產金外,採礦的過程還會生產銅、鋅等有色金屬,近期金屬期貨價格強勢,對公司股價也有支持作用。更多相關投資建議可參見:「又跌唔落?

槓桿黃金的產品,還可選倫敦現貨金合約或黃金期貨,可買升或跌,由於在國際市場交易,透明度與流通量也較高,不過入場費較高,每合約單位為100盎司黃金,折合港幣逾百萬元。

若投資者傾向穩健,不欲冒槓桿風險,黃金ETF也是不錯的選擇,ETF全稱是Exchange Traded Funds,是指交易所買賣的基金,故在交易所可輕易交易,優點在於減省運送、存倉及投保等的費用,如SPDR正是實金的ETF,ETF一般的管理費約在1%以下。 SPDR金ETF(02840)及恒生人幣金ETF升逾1%,兩者均有實金支持,與金價走勢最為一致,不過要注意金價不升,便會輸管理費。

撰文 許江明 投資理財周刊
欄名 投資學堂
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